近日永华证券，国际铜价走势呈现震荡下行态势，受多方因素交织影响，市场短期情绪偏谨慎。尽管中国强劲的工业产出数据为金属市场带来部分支撑，但房地产市场疲软以及库存回升等不利因素依旧压制铜价反弹空间。
铜价维持震荡，月内跌幅达2.5%
周二，伦敦金属交易所（LME）基准铜价小幅上涨0.1%，至每吨9630美元。不过，从月度走势来看，铜价已从7月初创下的三个月高点每吨10020美元回落，累计下跌2.5%。
大宗商品市场分析公司Commodity Market Analytics董事总经理丹·史密斯指出，短期铜价或进一步下探至9585美元附近。他表示，“如果铜价能够稳住在这个位置，仍有反弹机会。”
多重因素施压，铜市短期承压
尽管中国最新工业生产数据显示制造业韧性较强，支撑铜的工业消费预期，但中国新房价格持续疲软，对建筑领域的铜需求构成压力，形成对冲。
与此同时永华证券，LME系统数据显示，铜的交割库存持续增长，“注销库存”已降至12,625吨，为五个月最低水平，占比仅11%。现货市场流动性充裕，导致现货铜相较三个月远期合约的价格出现贴水。
当前贴水（即正价差）扩大至每吨80美元，为五个月来的最高水平，而三周前市场因担心供应紧张，贴水一度转为每吨320美元的溢价。
美国加征关税前景引发不确定性
美国计划自8月1日起对铜进口征收50%关税的政策，增加了市场未来供需预测的不确定性。此举使得原本出口至美国的铜资源逐步减少，扰乱了全球贸易格局。
丹·史密斯分析称，“关税的不确定性让交易计划变得困难，但对经纪商来说则是机会，因为避险和对冲需求推动了市场活跃度。”
其他金属价格走势分化
除了铜外，其他金属价格也有所波动：
铝价小幅上涨0.1%，至每吨2595.5美元，中国上半年铝产量同比增长3.3%，至2240万吨；
锌价下跌0.9%，至每吨2705美元；
铅价下跌0.5%，至1993美元；
锡价下跌0.3%，至33430美元；
镍价则下跌0.6%，至14980美元。
总结：短期波动中寻求方向，金属市场进入“观望期”
综合来看，尽管中国制造业仍有支撑，全球经济面临的通胀、贸易政策调整等变量使金属市场波动性加剧。铜价在多重因素交织下短期或将继续盘整永华证券，市场参与者正密切关注8月美国关税政策的最终落地情况及其对全球供应链的深远影响。
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