6月13日，洁雅股份（301108）接受了机构调研。被问及2024年面膜类产品收入和毛利率下滑的原因时公司表示，公司面膜类产品的主要客户为欧莱雅集团，2024年初，欧莱雅集团调整战略，将大部分面膜灌装业务转为自产，造成公司面膜类产品的收入和毛利率下滑。
洁雅股份专注于湿巾类产品研发、生产与销售股利网，湿巾产品涵盖婴儿系列、成人功能系列、抗菌消毒系列、家庭清洁系列、医用护理系列和宠物清洁系列等六大系列。公司主要客户有Woolworths、金佰利集团、强生公司、欧莱雅集团、宝洁公司、利洁时集团、高乐氏公司、3M、贝亲等。公司2021年12月上市，成为A股“湿巾第一股”。
上市后洁雅股份业绩持续下滑。2024年公司实现营业收入5.47亿元，同比下降12.07%；实现归母净利润1946.48万元，同比下降83.10%。2022年至2024年，公司营收、净利润已连续三年同比双双下滑。
洁雅股份在年报中表示，2024年公司净利润大幅下滑的主要原因是，客户降本需求强烈，导致公司产品毛利率大幅下降；部分客户经营战略变化，毛利率较高的面膜产品订单减少；以及计提设备减值损失增加。
洁雅股份主要产品为湿巾类和面膜类，营收合计占比超98%，其他产品收入微乎其微。报告期内，公司毛利率为19.63%，同比下降9.99个百分点，毛利率已降至近年来最低水平；净利率更是降至冰点，只有3.50%。其中，收入占比约90%的湿巾类产品，营收下降5.53%股利网，毛利率下降5.59%至19.30%；营收占比7.51%的面膜类产品，营收大幅下降38.23%，毛利率大幅下降32.94%至15.34%。
由此可见，欧莱雅集团调整战略，将大部分面膜灌装业务转为自产，对洁雅股份的业绩影响非常大。
洁雅股份表示，随着国内客户开发力度的加强，公司客户结构发生变化，加之消费降级的影响，公司综合毛利率可能存在进一步下滑的风险。
2025一季度，公司业绩继续下滑，营业收入1.24亿元、同比下降4.62%；归母净利润1006.27万元，同比下降27.61%。
洁雅股份在接受调研中还表示，美国湿巾工厂项目目前处在建设期，计划明年投产。美国工厂虽面临较高人工成本，但产品溢价空间较高。美国工厂将减少辅助部门人员，以降低运营成本。预计2025年外销业务占比将提升至50%以上。当前关税政策对公司整体业务影响相对有限。
此外，公司绵柔巾产品的附加值很低，毛利率不高，但近几年来，市场渗透率提升很快。公司有宠物湿巾股利网，但营收占比较低。
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